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Dec 02, 2023

캐럿에서 당근으로: 드비어스는 더 이상 왕관을 차지하지 않습니다

오펜하이머는 왜 세계 최대 다이아몬드에 대한 94년간의 보유를 중단했나요?

왜 오펜하이머는 세계 최대의 다이아몬드 광산에 대한 94년간의 보유를 중단하고 아프리카에서 농업을 하게 되었습니까? 그리고 Anglo American은 왜 De Beers의 지분 40%를 추가로 인수하기 위해 설립자에게 51억 달러를 기꺼이 지불했습니까?

오펜하이머의 주요 빵집인 드비어스(De Beers)는 지난 10년 동안 빚에 뒹굴며 포위 공격을 받아왔습니다. 다이아몬드가 최근 몇 년간 더욱 순환적인 사업이 되면서 1990년 이후 수익이 요동을 쳤습니다.

예를 들어, 다이아몬드 가격이 폭락했던 2007년과 2009년 사이의 금융 위기 당시 드비어스의 순부채 규모는 연간 약 40억 달러로 거의 일정했습니다. 즉각적인 휴식은 없는 것처럼 보였습니다. 2000년에 마지막으로 누렸던 13억 5천만 달러의 순현금 상태로 돌아가는 것은 어려운 일처럼 보였습니다.

그리고 필요한 규제 기관의 승인을 받을 때까지 De Beers의 지분 45%를 보유하고 있는 Anglo 이사회는 De Beers 회장 Nicky Oppenheimer가 회사를 부채 부진에서 벗어나게 할 할아버지 Ernest의 중력이 없다고 느꼈습니다. 그들은 또한 De Beers를 더 밝은 미래로 이끌어 줄 Nicky의 아들 Jonathan에 대한 믿음도 없었습니다.

앵글로(Anglo)는 오펜하이머 가문의 은행으로 이용되어 자산 유동성을 유지하기 위해 막대한 자금을 쏟아 부었습니다(금융 부문의 대출 순위에 따르면 부채의 거의 절반을 충당). 2000년대 초반 앵글로(Anglo)의 CEO인 토니 트라하(Tony Trahar)는 은행에 프리미엄 이자율로 대출을 협상했습니다. 그러나 주주들은 실적이 저조한 다이아몬드 자산으로 인해 좌절감을 느꼈습니다. 전 이사회 멤버는 "Anglo가 보유한 모든 자산 중에서 이것은 부적합한 것입니다"라고 말했습니다.

그래서 신시아 캐롤(Cynthia Carroll)이 2007년에 뜨거운 자리에 올랐을 때, 그녀는 이 "감정적 틀"을 깨라는 지시를 받았습니다. 내부자들은 캐롤과 주주들이 다이아몬드 자산을 완전히 통제하지 못한 채 오펜하이머를 끊임없이 "구제"하고 있다는 사실이 캐롤과 주주들의 "신경을 거슬리게 했다"고 말했습니다.

2008년과 2009년에 앵글로의 순부채는 110억 달러를 넘어 최고치를 기록했으며 배당금은 선언되지 않았습니다. 2010년에는 개선되었지만 6월 말에는 68억 달러였습니다. 그러나 드비어스의 순부채는 2010년 25억 달러에서 현재 약 12억 달러로 줄었습니다. Cadiz 광산 컨설턴트인 Peter Major는 "Cynthia는 지난 4년 동안 Nicky를 제거하고 싶어했습니다."라고 말했습니다.

당시 금융 위기는 한창이었고 오펜하이머 가족의 가까운 동료들은 이번 주 메일 앤 가디언(Mail & Guardian)에 니키의 여동생인 메리 슬랙(Mary Slack)이 그에게 매각 압력을 가하고 있다고 말했습니다.

'그들의 지분을 축소' 오펜하이머 가문은 수년에 걸쳐 앵글로 주식을 천천히 줄여왔습니다. 2006년에 그들은 회사 지분 1.13%를 억만장자 Larry Yung의 China Vision Resources에 약 8억 3백만 달러에 매각했습니다. 작년에 그들은 1억 2백만 달러의 Anglo 주식을 추가로 매각했습니다. 가족은 여전히 ​​Anglo의 약 2% 지분을 보유하고 있습니다.

"Nicky는 66세이고 Carroll이 무엇을 해야 하는지를 듣는 것이 더 이상 즐겁지 않았습니다. 그는 자신의 영향력이 충분하지 않다고 느꼈기 때문에 이사회에 Jonathan 회장을 임명하도록 강요할 수 없었습니다."라고 가족 동료가 말했습니다.

"그러나 Nicky는 Anglo와 좋은 가격을 협상할 수 없다는 것을 알았기 때문에 강경하게 행동했습니다. 다이아몬드 가격이 너무 낮았던 2008년과 2009년에 그는 가족 보석을 팔 의향이 없었습니다. 6월에 가격이 미친 듯이 최고조에 달했기 때문에 그는 가족을 잘 살렸습니다."

Anglo의 수익(세전)에서 다이아몬드가 차지하는 비중은 2003년에 거의 20%였습니다. 그러나 2009년에는 그 비율이 거의 0%로 떨어졌습니다. 다이아몬드 원석 가격은 2008년 중반에 사상 최고치를 기록했고 이후 12개월 동안 30~40% 하락했으나 올해 6월에는 40~45% 상승했습니다. 현재 평균 가격은 6월 고점 대비 약 15% 하락했습니다.

메이저는 “이익률은 예전만큼 높지 않고 최저치도 예전보다 낮다”고 말했다. "시대는 ​​변하고 있습니다. 러시아, 캐나다, 호주, 앙골라, 보츠와나와 같은 큰 경쟁자들이 사물에 대해 더 큰 발언권을 원하고 있으며 앵글로(Anglo)는 패배하고 있습니다."

따라서 오펜하이머가 가격 주기의 정점에서 다이아몬드를 매각하는 것은 합리적입니다. Nicky조차도 Moneyweb 인터뷰에서 다음과 같이 인정했습니다. "앞으로 나아가야 하며 지금은 미래를 내다보고 미래에 아프리카에서 어떤 흥미로운 일을 할 수 있는지 생각해 볼 때입니다."