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Mar 20, 2023

투자자들이 작은 일로 인해 항상 오해하는 세 가지

2023년 5월 23일 Baillie Gifford의 Brodie가 투자할 때 정말로 중요한 것이 무엇인지 설명합니다.

2023년 5월 23일

Baillie Gifford의 Brodie가 소형주에 투자할 때 실제로 중요한 것과 그렇지 않은 것에 대해 설명합니다.

마테오 아넬리(Matteo Anelli)

트러스트넷 기자

Baillie Gifford의 Edinburgh Worldwide Investment Trust의 FE Fundinfo Alpha Manager인 Douglas Brodie에 따르면 소규모 회사는 다른 자산 클래스와 다르며 투자자는 종종 이를 오해하여 펀드 매니저와 "어색한" 대화를 나눌 가능성이 있다고 말합니다.

금리 상승과 신용 가용성 감소로 인해 투자자들은 경제 상황이 불리해짐에 따라 기존 기업보다 더 큰 어려움을 겪을 수 있는 소규모 기업을 피하는 경향이 있습니다.

"투자자들은 사물에 대해 매우 단기적인 견해를 가지고 있습니다. 시장 우려나 지정학적 우려로 인해 투자 기간이 길어지고 소위 안전으로의 도피가 발생하기 때문에 오늘날 사람들은 다른 상품에 더 관심을 갖습니다."라고 그는 말했습니다.

그러나 이것은 너무 근시안적인 접근 방식이기 때문에 오해가 시작되는 곳입니다.

"금융 산업에서는 인플레이션 수치, 소비자 물가 지수 수치, 금리 변동 등 단기 추세와 중요하다고 알려진 사항이 넘쳐납니다. 사람들은 추세를 추론하고 이를 이해하려고 노력합니다.

"저는 시간 범위가 몇 달 단위로 측정되는 업계에서 일하는 것이 이상하고 다소 당혹스럽다고 생각합니다. 그것은 나에게 매우 낯설고 신음할 수 있지만 결코 그것을 바꾸지 않을 것입니다. 이번 시간 범위 불협화음은 아마도 우리와 같은 전략에 있어 가장 확실한 것은."

£588m 신탁에서 Brodie는 일반적으로 초기 투자 당시 시가총액이 50억 달러 미만이며 장기적인 성장 잠재력을 제공한다고 믿는 회사에 투자합니다. 해당 포트폴리오는 단기적으로 동종 포트폴리오에 비해 저조한 성과를 보였지만, 아래 차트에서 볼 수 있듯이 5년 및 10년 장기적으로 보면 확실히 두각을 나타냈습니다.업종별 5년, 10년 펀드 성과

출처: FE 분석

성장이라는 렌즈를 통해 소형주에 투자한다는 것은 매우 초기 단계부터 구축되고 있는 기업에 대해 높은 확신의 지분을 갖는 것을 의미하므로 투자자들은 기업이 성장할 수 있도록 충분한 시간을 허용해야 한다고 Brodie는 주장했습니다.

"소형주 투자는 의심할 바 없이 장기적인 노력입니다. 투자 기간을 몇 달 단위로 측정하면 제대로 투자할 수 없습니다. 우리는 더 긴 투자 기간을 갖고 시장이 그렇지 않다는 점을 받아들여야 합니다."

소규모 투자에 대해 단기적인 관점을 취하는 또 다른 오류는 파괴적인 메가 트렌드가 나타날 충분한 시간을 허용하지 않는다는 것입니다.

"예를 들어 기술의 디플레이션 추세와 같이 거시적 상황과는 별도로 항상 작용하는 메가 트렌드가 있습니다. 이 패턴은 게놈 서열 분석이나 반도체 처리 능력과 같은 기술(고전적인 '활성화')과 같이 몇 번이고 반복됩니다. 기술)은 전체 혁신가가 솔루션을 구축할 수 있는 도구로 적용 가능한 수준까지 축소됩니다."라고 Brodie는 설명했습니다.

"이 조용한 인류의 진보는 어느 시점에서나 매우 생생하고 건재합니다. 전 세계의 비관적인 뉴스는 이에 영향을 미치지 않습니다. 닷컴 버블이나 코로나 팬데믹과 같은 상황은 많은 소음과 이야기를 만들어냅니다. 시장에 투자하되 투자하려는 장기 추세를 뒤흔들지는 마세요."

이 분야의 또 다른 우려 사항은 기업이 파산할 것이라는 두려움이지만 이는 투자자들이 재구성해야 할 부분이기도 하다고 Brodie는 말했습니다.

"당신의 투자 가설이 서류상으로는 괜찮아 보이지만 실행에 있어서는 많은 일이 잘못될 수 있는, 작동하지 않는 사업이 의심할 여지 없이 있을 것입니다. 그들은 경쟁에서 패했거나 경영진이 실패했을 수도 있습니다. 솔직히 말해서 우리 업계에서는 사람들이 그런 것에 집착하는 경향이 있습니다.”라고 그는 말했습니다.

"이것은 고객, 특히 매우 단기적인 고객과의 대화를 어색하게 만듭니다. 이는 투자의 고통스러운 측면이지만 위험을 용납하지 않으면 잠재력이 발휘됩니다. 이것이 바로 여러 번 수익을 낼 수 있는 능력입니다. 이러한 특수 사업이 건설되는 동안 귀하의 돈은 작동하지 않는 것과 작동하는 것 사이에는 항상 미세한 차이가 있습니다."